供给端，养殖端正常出栏，肥标差逐步回落。据我们统计，当前150-170kg大猪与标猪价差约在1.16元/kg，emc体育app下载，距离价差较大的时候回落不小。全市场来看，随着大猪需求逐步减少，养殖端大猪报价也有所减少，肥猪市场热度呈现回落趋势。

　　需求端，二育积极性减弱，需求逐步进入淡季，终端走货较为困难。据涌益讯，昨日宰量环比小增。从元宵后的宰量增速较慢来看，今年市场屠企复工节奏偏慢，订单可能同比较少，后续需求将正式进入淡季期。

　　总的来说，生猪市场当前维持供增需弱的局面，猪价呈现逐步阴跌的趋势，前期肥猪价格吸引的二育陆续降温，标志一二季度的淡季期将正式到来，后续猪价存在回调至成本附近的预期。接下来我们关注的点主要是：1.猪价下跌的节奏是保持阴跌，还是断崖式打到成本。2.猪价跌至14元/kg上下后第二批二育的进场节奏3.三月集团的出栏计划及参与本次二育后育肥完成的肥猪的出栏节奏。

　　1.机构消息：近期肥标差稳定为主，部分区域有缩。目前大肥存栏量整体偏低，故大肥价格持续高位运行，肥标差仍保持较大区间。但部分区域反馈350斤以上猪源少，报价乱，有价无市，故肥标差仅供参考，实际意义有限。（涌益咨询）

　　2.机构消息：终端走货难度较大，贸易商拿货积极性减弱，加之二育进场表现收敛，屠企采购难度不高。短期来看，供给端难有缩量预期，预计明日行情或弱稳调整。（涌益咨询）

　　3.机构消息：市场供过于求，猪价普遍下跌。周末猪价再度转入弱势。需求淡季，居民消费整体疲软，而养殖端出栏节奏加快，二育入场谨慎，供应增量。市场供过于求，猪价普遍下跌。预判2月下旬猪价总体偏弱走势为主的可能性更大，2月份出栏大猪月度交易加权均价环比止涨转下跌。（钢联农产品）

　　4.财经新闻：2025年1月份，公司肉猪养殖综合成本为6.4元-6.5元/斤。温氏股份2月20日在投资者互动平台表示，2025年1月份，公司肉猪养殖综合成本为6.4-6.5元/斤，毛鸡出栏完全成本为5.6-5.7元/斤。(公开资料整理)

　　夜盘棕榈油05下跌0.89%，收盘9158元/吨，日盘棕榈油05下跌1.37%，收盘9240元/吨。受到商品整体偏弱以及原油下跌影响，同时自身价格偏贵下担心需求受到抑制，资金获利减仓4.2万手。路透，由于棕榈油太贵，印度SEA预计一季度印度采购棕榈油数量首次低于豆油和葵油。现货基差下跌，天津770（-72），山东920（-122），江苏580（-122），广东730（-72）。

　　需求端：利多来自于东南亚和印度斋月备货对消费有一定支撑。但是值得关注的是，原油价格下跌，对生物柴油的影响以及豆棕价差倒挂对消费的限制。

　　观点：短期来看棕榈油供需偏紧的态势没有改变，需要关注原油下跌在生物柴油端的影响，以及棕榈油长期比豆油贵对消费的抑制。建议不宜追高，可以等待回调充分做多。

　　夜盘菜油05上涨0.12%，收盘8835元/吨，日盘菜油05合约下跌0.17%，收盘8824元/吨。

　　供给端：国内现货库存偏高，有去库存压力。加拿大菜籽反倾销还未出结果，对进口菜籽有影响。

　　观点：利空来自于现货库存偏高，有去库存压力，菜油表现在三大油脂里面偏弱。地缘政治风险溢价对价格有底部支撑，预计在底部震荡等待库存进一步去化。

　　夜盘豆油下跌0.03%，收盘7964元日/吨，盘豆油05合约上涨0.43%，收盘7966元/吨。豆油现货基差，福建736（8），广东596（-2），江苏476（-2），山东476（18），天津446（58）。

　　供给端：近月大豆到港偏紧，对豆油价格有一定支撑。远月来看，随着巴西大豆收获加快，到港增加，远期供应增加。原料端，USDA预计全球大豆维持增产增库存的宽松格局。

　　观点：大豆宽松的叙事市场反映较为充分，没有新的利空因素驱动，同时虽然油脂板块在棕榈油的带动下整体偏强emc易倍体育，，但是豆油自身缺乏向上的驱动emc易倍体育，。预计豆油在底部震荡，等待美国播种季节的到来。

　　2. SGS预计，马来西亚在2月1日至20日期间的棕榈油出口量将达到591,791吨，相较于上月同期的645,600吨，预计下降8.33%。

　　3. 据外电报道，两位政府官员于周五透露，印度可能将在未来六个月内第二次上调植物油进口关税。此举旨在援助数以万计的油籽农民，以缓解国内油籽价格急剧下跌所带来的困境。

　　夜盘豆粕上涨0.14%，收盘2929元/吨，日盘豆粕05合约下跌1.36%。emc体育app下载，现货基差，广东675（-30），江苏725（-10），山东795（-10），天津905（0）。

　　供给端：近端由于到港大豆偏少影响，现货偏紧。但是巴西丰产预期没有改变，预计随着后期大豆到港增加，大豆供应偏紧的态势得到改善。

　　观点：现货仍然偏强，但是随着后期大豆到港增加，预计大豆库存将增加，大豆供应紧张缓解。预计豆粕在底部震荡等待美国播种季节的到来。

　　夜盘菜粕05上涨0.15%，收盘2592元/吨，日盘菜粕05合约下跌1.3%。菜粕基差，华东13（34），福建113（-6），广东33（-6），广西33（-6）。

　　供给端：国内菜粕库存偏高，菜粕有去库存压力。全球来看，2024-25菜籽年度结转库存降低。

　　观点：菜粕现货供大于求，对价格形成利空。利多支撑来自于地缘政治风险溢价。预计菜粕在底部震荡。

　　2. 市场预期2025年美国大豆种植面积8440万英亩，同比2025年下降270万英亩。

　　：山东产区行情平稳，进入销售淡季之后，近期客商数量略有减少，客商采购偏谨慎，冷库成交量比之前减少；陕西冷库货源主流成交价格维持稳定，客商采购偏谨慎，近期产地冷库果农货要价偏高，客商接受程度有限，成交量有所减少；近期市场到货较为稳定，中转库入库较多，市场拿货整体不快，低价货源走货为主，二三级批发商维持按需拿货；部分客商节后补货逐渐完成emc易倍体育，，冷库出货速度也逐渐放缓，销区表现一般，短期震荡，关注03合约交割和现货消费端的情况。

　　红枣：河北崔尔庄市场红枣价格好货价格偏强，小幅上涨0.10元/公斤，停车区到货以等外为主，价格较上周上涨0.20-0.30元/斤，看货采购客商较多；广东如意坊市场到货3车，参考到货一级9.50元/公斤，二级8.00-8.30元/公斤，根据质量不同价格不一，早市成交少量；短期下游有一定补货需求，期现商继续进场采购，期现价差收敛，总体库存压力仍存，需求端进入淡季，反弹仍考虑逢高空，关注下游补货力度。